政經隨筆

十多年來多國央行的發債印錢，去到今年似乎已到了無以為繼的地步，緊縮周期正式開始，縮表和加息並行，即使面對俄烏戰爭、通脹和衰退風險，亦無阻緊縮步伐。 美元作為全球的儲備貨幣，但聯儲局卻只關注美國本土的通脹和就業率，無視全球各地面臨的困局，亦無視IMF等國際組織的警告，堅持本國優先。拜登政府有意把管理通脹的責任壓在聯儲局上，卻無視當前的通脹問題實與國際關係和供應鏈問題息息相關，亦讓問題火上加油。 港元兌美元奉行聯繫匯率，多年以來都有意見指港元會因此無法管理利率，必然隨美元加息而大幅上漲。但當今次美元正式進入加息周期，事實卻是其它發達經濟體的貨幣率先跟隨加息，反而金管局是按既定機制入市干預，有助管理市場預期，穩健的政策加上一直以來維持相對較高的外滙儲備，避免了港元的匯率波動和利息的大幅上漲。 英國在美元加息周期中，可算是承擔最大痛楚的國家之一，深陷通脹、加息、衰退、能源短缺和國內罷工各種問題。卓慧思上場不但沒有為問題找出緩解辦法，推出減稅方案更一度讓國債息率急升，退休基金傳出頻臨爆破，迫使英倫銀行緊急入市穩定市場信心，暫避過一次重大危機。回顧卓慧思上任前甚至對央行是否需保持獨立性提出疑問，不禁令人懷疑保守黨是否已沒有其它人選可擔任首相，但就算是有，短時間內連換兩名首相亦是風險相當大的政治操作。 至於歐盟，本來是可借減輕對美英的依賴而能走向更多的自主發展，但俄烏戰爭的發生讓這個機會接近幻滅。歐盟的重心放了在加強與俄羅斯的對抗，卻輕視歐盟內部各國經濟面對的實質問題。歐盟體制的先天缺陷，例如國家發展速度不一致，富國不願補貼窮國亦不願建立共同基金，各國又必須遵從歐盟的規則，都讓問題更加複雜。 亞洲方面，澳洲和紐西蘭是更早意識到要加息的國家，但在美元開始加息後，只能算是減輕了影響，依然受到通脹的困擾，不過勝在天然資源豐厚，對外輸出多於輸入，風險尚算可控。同時亞洲在地緣政治上的風險亦暫較歐洲低，除非美國刻意要在亞洲牽起風波，否則澳鈕應該是相對安全。 日本則採取了與其它發達經濟體截然不同的做法，維持貨幣寬鬆政策，但卻讓日元兌美元跌至廿多年的新低。這對喜愛遊日的香港人當然是極大的喜訊，但對日本而言，輸入原材料的價格大幅上升，恐怕會將經濟壓垮，幸而日本人是相當堅毅和團結的民族，寄望日本可咬緊牙根度過今次的危機。 美國一方面強調中國和俄羅斯是主要對手，要求盟友聯合對抗，唯客觀效果卻是一直在收...

踏入2022年第四季度，不少國際政經大事都會在本季度內發生，當中包括中共二十大、美國中期大選、G20 峰會等，實在令人十分期待。 2022年，又再一次是國際關係出現重大改變的一年，二月俄羅斯派兵攻入烏克蘭，國際關係間的衝突正式浮面，隨之而來是歐美國家對俄羅斯的連番制裁，能源供應鏈中斷引發價格急劇波動，加上這幾年為應對新冠疫情而增加的流動性，多國出現多年未見的高通脹，繼而是各國央行連番加息壓抑物價，但國際資金大舉流入美元，美匯指數接連破頂，股債和貴金屬俱跌而美元獨強，資產價格兌美元均呈下降趨勢。 美國和俄羅斯的角力，自冷戰結束後一直也沒有止息，蘇聯解體後，北約持續向東擴張，聯盟界線逐漸迫近莫斯科，俄羅斯和美國亦一直在中東進行代理人戰爭，更有評論指當年特朗普能當選美國總統，亦是俄羅斯在背後支持，謀求在美國國內引起分化。 在過去一段時間，尤其是在美國被揭發秘密監控盟國領袖之後，歐洲一些國家如德國和法國開始奉行自主發展，並加強與俄羅斯的聯繫，例如是德國與俄羅斯興建的北溪天然氣管道。但相關的發展卻引起了不少爭議，一方面當然包括美國的利益受損，而同時歐洲內部不少國家亦有所不滿。俄烏戰爭的爆發，可算是日積月累多方面的矛盾，所造成的不可避免的衝突。 當前世界正處於四分五裂的局面，國與國之間的矛盾，國家內部的矛盾，利益分配的不公平和人民對現有制度的不滿情緒都日益顯現，同時很多全世界需要共同面對的問題，像氣候暖化，貧富懸殊，發展速度不均等，似乎都難以有效解決，國際社會的不協調，正把人類推向萬劫不復的深淵。 俄羅斯入侵烏克蘭，原意是要迫烏克蘭就範回到談判桌，並讓烏克蘭永遠保持作為中立國，但這種強加於人的做法不得人心，更惹起歐洲各國聯成一線，讓大西洋另一端的美國有機可乘，借勢脅迫歐洲中斷所有與俄羅斯的合作渠道，全面受美國所控制，造成今日歐俄雙輸的局面。 至於美國，雖然在俄烏戰爭中獲取了不少政治和經濟利益，但是俄烏戰爭及連番制裁所引起的物價上漲，已讓美國本土的人民受到傷害，美國亦需要多番動用石油戰略儲備降低能源價格，人民亦必然會透過投票來表示他們的不滿，是否值得是一個疑問。 事實上，美國亦不見得就希望俄烏戰爭發生。近年，美國早已不把俄羅斯視作為最大的對手，明顯的中國才是美國需要集中火力全方位應對的頭號競爭對手，有學者早些年甚至提出美國應採取聯俄抗中的戰略，而從俄烏戰爭爆發至今都有人想把台海地...