全球翹首以待美國衰退

2022年還有個多月，快要步入尾聲，踏入11月，多場國際峰會舉行，全球政經關係亦步入新的階段。

前文提及，美國今日基於各種不同因素而導致的通脹問題，導致美元需要大幅度加息鎮壓，也牽起了全球廣泛經濟體的匯率大幅波動，各國貨幣緊隨美元加息應對。隨着能源價格回落，供應鏈和物流亦回復正常，而美國的通脹率仍然高企，某程度上可以側面反映通脹屬更深層次問題。

有意見指出，美英通脹實與勞動市場火熱有關。過去幾年的疫情，各地政府實施全民派錢，金額甚至比一般薪金高，人民又將獲派金錢投入股市炒賣，乘勢大賺一筆後，無意再重回勞動市場，同時過去幾年企業在裁員後卻因放水出現經濟過熱，企業發現再請人的成本更高，今日不再輕易炒人，都導致勞動力短缺。

面對經濟過熱、通脹，加上失業率處於歷史低位，加息的舉措實屬合理之舉，只是市場習慣了十多年的低息流動性充裕環境，兼且一有風吹草動央行即減息放水，要想市場接受緊縮，可能跟染上毒癮要戒毒一般困難。聯儲局雖然多番表示加息的必要性，市場卻頑固的認為加息很快接近上限，只要經濟衰退便可迎來放慢加息甚至掉轉頭減息。

在這個背景下，市場就出現一種吊詭的氣氛，一方面希望企業保持盈利增長，另方面卻是希望數據反映經濟放緩或陷入衰退，迫使央行放慢加息。而同時聯儲局看着通脹加劇，似乎也樂見經濟放緩或失業率上升從而減慢工資上升，或利用加息引導股市大跌。正如本文標題所指，全球正翹首以待美國步入衰退。

反觀亞洲的市場，市場則普遍抱有樂觀的意向。在中國，隨着本月推出新的防疫二十條，加上市場消息指中央政府正為明年放寬防疫措施做準備，市場正普遍期待中國的經濟重啟，並作為世界經濟發展的引擎支持增長。加上內地對互聯網平台的監管正告一段落，同時推出多項支持房地產行業的政策，都為市場釋放不少正面訊號。

與此同時，可以留意到中國領導人正透過不同途徑與外國重新建立外交關係，包括參與在不同的國際峰會，邀請各國元首來訪等。雖然某些國家對中國仍然是滿懷敵意，亦可望逐步透過外交接觸，打開合作互惠的渠道，至少能達致管控分歧，爭取時間發展內部經濟。而近幾個月所發表的例如二十大報告，亦充份顯示出中央政策的高度連貫性，只要能正確解讀，都是讓外資可放心在中國繼續投資的舉措。